兴业证券：新高教(02001)两所学校成功转设，多元

智通财经APP获悉，兴业证券发布报告称，新高教集团(02001)两所学校成功转设，有利于提振运营自主权及盈利能力;同时集团已完成郑州学校并购及甘肃学校并表，亦积极推动大湾区与成渝地区项目建设，可保障集团行业领先的增速水平。因此，兴业证券大幅提升新高教集团目标价至 8.5 港元(原目标价为6.5港元)，维持增持评级。

该行认为，公司2021H1主营收入达7.9亿元，同比增长29.8%，主要得益于内生增长;多元业务也顺利开花，公司2021H1其他收入同比增长65.5%，包括考培业务大增92.9%，租金及餐饮收入同比增长65.3%/38.2%。

报告表示，2020/2021学年，新高教旗下在校学生人数达到12.6万人,平均学费较同业相对较低，空间较大，预计2021/2022学年平均学费可提升10%以上，目前甘肃学校获批专升本招生计划已实现同比翻倍增长。此外，集团通过校企合作、建立就业创新中心、“校政行企”等促进高质量就业，2020 年平均就业率升至 98%，较行业水平高出近8pct，体现了集团旗下学校之高质量、高竞争力。

同时，集团 “一并一建”目标正在稳步推进，甘肃及华中独立学院已转设完成，其中华中学校转设费已一次性并表，甘肃学校转设完成后并表，不受转设费用影响。此外，成本结构不断优化，公司 2021H1销售费用率/行政费用率/融资费用均有下降,集团化办学效率明显提升。

兴业证券认为，新高教资金储备充裕，公司2021H1资金总额(包括现金、存款及金融资产)大幅提升至16.3亿元，达历史最高水平;且负债持续优化，近年来首次资金总额大于有息负债，使净有息负债降至-2.3亿元，同时资金总额覆盖短期有息负债3倍以上，体现集团良好的抗风险能力。兴业证券大幅提升新高教集团目标价至8.5 港元，看好公司未来发展。

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